Combien vaut une entreprise ?

Combien vaut mon entreprise ? C’est l’une des questions les plus importantes qu’un entrepreneur se pose (ou devrait se poser) dans son parcours. Pourquoi ? Soit par curiosité, soit pour augmenter leur capital suite à l’arrivée d’un nouveau partenaire, soit s’ils décident de vendre leur entreprise ou d’en acquérir une autre.

La valeur d’une entreprise ne correspond pas au prix de vente

La valeur est la base de discussion sur laquelle se construit la négociation d’achat-vente, une activité souvent liée à l’expérience et à la force de négociation de l’acheteur et du vendeur et, surtout dans le cas des petites et moyennes entreprises, à des facteurs émotionnels. Il n’existe pas de valeur objective ou de prix « juste » c’est pas comme vendre un site web, c’est pourquoi il est essentiel de prendre en compte un certain nombre de facteurs quantitatifs et qualitatifs, ainsi que de s’appuyer sur les méthodes de calcul les plus utilisées sur votre marché.

Les éléments quantitatifs qui déterminent la valeur d’une entreprise

Il existe des dizaines de méthodes différentes pour calculer la valeur d’une entreprise autant de déménagements que de location de voiture. Savoir s’y retrouver dans une jungle de paramètres différents peut être compliqué, mais il est essentiel d’avoir un chiffre de départ sur lequel construire une négociation commerciale. Dans tous les cas, il est bon de savoir que toutes les méthodes combinent – de différentes manières et souvent établies dans le but de bénéficier à l’une des deux parties (vendeur vs. acheteur) – deux variables fondamentales

la valeur de substance, c’est-à-dire les actifs corporels et incorporels accumulés par l’entreprise jusqu’au moment de l’analyse ;
la valeur de rendement, c’est-à-dire sa capacité passée et future à produire des revenus (ROE = Return On Equity).

Pour en revenir aux méthodologies de calcul de la valeur des PME, la littérature moderne se concentre principalement sur deux méthodes alternatives :

des multiples du bénéfice (EBIT = Earnings Before Interest and Taxes) ;
multiples du chiffre d’affaires.

Le multiple en question, c’est-à-dire le nombre par lequel le bénéfice ou le chiffre d’affaires de l’entreprise est multiplié, dépend principalement du secteur dans lequel l’entreprise opère et du nombre de ses employés.

Les éléments qualitatifs qui augmentent la valeur d’une entreprise
Le fait est que, pour la même production économique, le même secteur et les mêmes employés, le multiple en question peut être plus ou moins élevé. C’est là que les paramètres qualitatifs entrent en jeu. Il va sans dire qu’il est dans l’intérêt du propriétaire de l’entreprise de parvenir au multiple le plus élevé possible.

En plus de 10 ans d’expérience dans le développement commercial, Business Up a identifié les facteurs clés qui augmentent la valeur de ce multiplicateur et par conséquent de la valeur de l’entreprise :

stratégie d’entreprise : processus de planification des choix commerciaux, opérationnels et financiers avec l’objectif à long terme de répondre aux besoins du marché tout en satisfaisant les attentes des actionnaires ;

gouvernement d’entreprise : ensemble des règles qui régissent la gestion et la direction de l’entreprise ;

les processus d’entreprise : le mode de fonctionnement de l’entreprise, c’est-à-dire son interface avec le client final et son organisation interne, entre les processus de haut niveau et ceux du fonctionnement quotidien ;

l’équipe de direction : une équipe bien équilibrée et soudée, composée de personnes compétentes, aux rôles bien définis et orientée vers la pleine satisfaction de toutes les parties prenantes. L’activité de gestion implique la coordination des ressources humaines de l’entreprise mais aussi et surtout la gestion et le contrôle des ressources économiques.

 

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